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开市首周中小盘成长基金一马当先,中证1000、2000指数及相关基金有望开启春季躁动行情!

2025/2/10 18:39:00

开年首周“春季攻势”已经开始。

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作者 | 市值风云基金研究部

编辑 | 小白

春节后首个交易周内A股在政策预期与全球流动性宽松的共振下开启反弹。

Choice数据显示,2月5日至2月7日,上证指数上涨1.6%,沪深300上涨2%,创业板指上涨5.4%。

在市场春季躁动的行情演绎下,弹性更强的小盘成长风格基金在首个交易周有着更好的表现。

据风云君整理,前三个交易日中市面上中小盘成长基金近期平均收益为3.5%,表现优于上证指数同期涨幅,其中涨幅最高的为广发小盘成长混合(LOF)C(009132.OF),三日涨幅为5.9%。

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(来源:Choice数据,市值风云APP制表)

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中小盘成长风格基金成为市场上涨主力

一般来说,年末企业和个人普遍面临资金压力,叠加居民节前消费需求,市场流动性会有一定程度的紧缩。

而随着春节过后资金回流,市场流动性也会开始明显的改善,风险偏好也随之提升,小盘成长风格往往因为弹性更强容易有更好的表现。

这也是金融市场中资产价格、收益率等表现出与时间相关的规律性变动的主要原因之一。这种现象也被普遍称为“春季躁动”的季节性行情。

中泰证券资料显示,从万得全A胜率数据来看,1-3月为春季躁动时段,其中2月表现格外突出。

2000—2024年期间,2月月内上涨天数占比超过60%的年份有12个,中位数为60%,而1月和3月虽有不错表现,但无论是稳定性还是突出程度都不及2月。

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(来源:中泰证券、万得数据)

进一步看,当中泰证券用小盘价值(399377.SZ)、小盘成长(399376.SZ)、大盘价值(399373.SZ)、大盘成长(399372.SZ)四只不同风格的指数进行数据回测之时。

我们可以发现近十年的2月份中,其中小盘成长涨跌幅大于0有6次,其中涨跌幅小于0的年份里,小盘成长也普遍优于其他风格指数。

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(来源:中泰证券)

中小盘成长基金拥有“船小好调头”的投资特质,能够给基金经理投资策略提供更大的选股空间,更好地抓住当时行情获取超额收益。

以华安中小盘成长混合(040007.OF)为例,2020到2021年期间,该基金基金经理李欣捕捉到了电动车国产化的大浪潮,在组合中配置了宁德时代、亿纬锂能等新能源和半导体行业的公司。

到了2023年ChatGPT横空出世带来了人工智能的爆发,李欣配置了着重于硬件层面通信设备的相关公司,比如寒武纪、中兴通讯等等。

进入2024年,李欣又找到了“新质生产力”相关的产业,尤其是AI产业链和信创产业链。他在组合中,重点配置了相关的半导体\高端制造业标的。

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(来源:Choice数据,市值风云APP制表)

Choice数据显示,该基金历年来前十大重仓股合计比重不超过40%,灵活的仓位变动叠加李欣的投资嗅觉,该基金近一年收益、近二年收益分别为20.2%、44.3%,同类排名居前。

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(来源:Choice数据)

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以中小盘股为代表的中证1000及2000指数

尽管中小盘股具有较高弹性和良好前景的特质,但其投资难度较高也是大多数投资者需要面对的问题。

在A股5000多只股票中,市值低于50亿元的个股接近一半,低于100亿的公司接近七成,从中挑选出适合自己的个股以及中小盘主题基金并不容易。

市面上普遍被跟踪的小盘股指数有两个,分别是中证1000指数和中证2000指数。

其中中证1000反映小市值上市公司(小盘股)的整体表现,与先进制造、新质生产力等概念有一定的关联,而中证2000反映小微市值上市公司的整体表现,“小”是其明显特点,产业特征并不明显。

无论是跟踪中证1000指数还是跟踪中证2000指数的相关基金,近一月收益居前的均为指数增强型基金,这些指数增强型基金不必完全复制指数,靠牺牲部分仓位来博取超额收益,适合比较能够承受波动的投资者。

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(来源:Choice数据,市值风云APP制表)

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(来源:Choice数据,市值风云APP制表)

整体来看,在以上收益居前相关基金中,规模超过10亿的中证1000指数相关基金有三只,分别是中证1000ETF(512110.SH)、中证1000ETF(159845.SZ)和建信中证1000指数增强A(006165.OF),规模分别为576.9亿、303亿、10.1亿。

规模超10亿的中证2000指数基金仅有中证2000ETF(563300.SH),规模为40.6亿。

这也从侧面说明市场以及投资者普遍更加追捧中证1000指数。

从历史表现上看,尽管近期中证2000指数表现优于中证1000指数,但长期来说中证1000指数的年化收益还是跑赢中证2000指数以及沪深300指数。

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(来源:Choice数据,市值风云APP制表)

选择哪个指数更适合,取决于投资者的风险承受能力和对行业分布的偏好。

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