打开网易新闻 查看精彩图片

打开网易新闻 查看精彩图片

英大财险在业务方面依赖“母体”，向外围扩张的动力不足。

文/每日财报 栗佳

2025年2月21日，北京金融监管局发布一则批复函显示，正式核准周全亮担任英大财险总经理的任职资格。周全亮，曾参与国家电网产融结合战略以及英大财险组建，这位深耕电力金融生态二十余载的资深舵手，被寄予厚望。

打开网易新闻 查看精彩图片

周全亮正式接棒，搭档吴骏成管理新组合

根据履历，周全亮是一位年富力强的“70后”，早年毕业于中国人民大学统计学专业，获得大学学历、学士学位，而后在2013年，已跻身高管的他重返校园，在北京大学国家发展研究院拿下工商管理硕士学位，为从技术型人才向战略管理者的转型打下基础。

周全亮最早在长安保险经纪公司担任总经理助理，之后参与国家电网财产保险公司（英大财险前身）的筹建工作，先后担任申请筹建办公室副主任及组长等职务，执掌英大财险北京分公司，为公司在北京市场的开拓和稳固做出了重要贡献；2013年被提升至英大财险总公司任职，先后担任过总经理助理、副总经理，逐步跻身公司核心管理层。

2020年，他被调任至国网英大国际控股集团，出任副总经理；2022年，兼任英大保险资管董事长；2023年，进入英大财险董事会，同年10月被核准为英大财险董事。

2024年末，英大财险原总经理张国兴离任，不再担任公司总经理、职工董事职务。

周全亮以“党委副书记”身份进入了该公司核心管理层，直至此番履新总经理。

现任英大财险董事长、党委书记的是吴骏，今年59岁，毕业于湖南长沙水电师范学院财会专业，获得中欧国际工商学院工商管理硕士学位。他曾先后担任过英大证券董事长、党委书记，英大国际信托副董事长、总经理、党委副书记。直至2021年3月31日起，开始赴任英大财险董事长、执行董事，而后一步步被提拔至董事长、党委书记。

从以上经历中也不难看出，作为目前英大财险“一二把手”的吴骏和周全亮，虽然两者出身、工作经历不同，但两者在多个金融领域都有过多年的磨炼。这对于英大财险而言，这样的组合搭档，无疑为公司提供了很大想象空间。

历经三次增资和电力财务清退股权

英大财险开始“求变”

“含着金钥匙出生” 的英大财险，早在2008年就由国家电网发起设立，股东包括英大集团等27家电力系国企。

从成立之初到如今，英大财险有两件影响深远的大事，一件是三次增资，资本实力得到大幅提升；另一件则是电力财务清退股权，使得股东持股数量发生重大变化。

先来看三次引战增资，第一次增资是在2010年，英大财险采用原股东增资的方式顺利实施新增9亿元的资本金计划，该增资计划在2011年获得监管批准，注册资本金从初始的12亿元增至21亿元。

第二次增资发生在2016年，英大财险通过未分配利润转增资本的方式增资10亿元，注册资本金从21亿元变为31亿元。

直到2022年9月份，英大财险完成第三次增资，也是自成立以来的最大笔增资，再次通过未分配利润转增资本的方式来增加注册资本金，增资金额35亿元，注册资本金提高至66亿元，一直维持到现在。

值得注意的是，以上三次增资，都没有让英大财险的股权结构发生大的改变，国家电网依旧是不可撼动的存在。

再来看发生在2024年的电力财务清退英大财险股权事件。去年6月份，英大财险股东英大集团与中国电财协商达成一致意见，通过股权划转方案，将中国电财所持公司股份无偿划转至英大集团。划转后，英大集团持股比例升至27.43%，中国电财则不再持有英大财险股权。

经过一系列变更后，目前英大财险股权结构和持股数量为，控股股东英大集团，持股27.43%；其余25家股东皆为国家电网各地方的全资子公司或控股子公司，合计持有英大财险72.57%的股份。也就是说，英大财险实际控制人为国家电网，一直以来外界也就将其称作“能源系”财险市场的领头羊。

保费收入增长乏力盈利“开倒车”

综合成本率逐年“抬头”

拥有国家电网源源不断输送的保险单量，照理说可以让英大财险“衣食无忧”，业绩也算可观，然而情况并非如此。从近些年经营数据来看，英大财险目前面临的业绩压力并不小。

数据显示，近五年来（2020年-2024年）英大财险保险业务收入91.75亿元、106.82亿元、116.57亿元、124.26亿元及127.34亿元，期间对应的增速分别为6.56%、16.43%、9.13%、6.6%和2.48%。

很明显，从2020年开始，英大财险保费收入开始出现增长乏力之势，尤其是在去年，2.48%的保费增速不仅大幅落后于财产险行业6.5%的平均水平，而且较以往年度也明显乏力，增长动力的不足已初现端倪，值得警惕。

保费收入放缓下，英大财险盈利能力也出现了滑坡，2020年-2024年，该公司分别实现净利润10.26亿元、10.23亿元、14.07亿元、10.47亿元和8.78亿元，同比增速分别为-29.24%、-0.29%、37.54%、-25.59%、-16.14%。

打开网易新闻 查看精彩图片

不难看到，近些年尽管英大财险依旧保持盈利状态，但增速已连续两年下滑，2024年录得的还未到9亿元的净利润，相当于已经倒退回至六年前2018年的水平了。

《每日财报》进一步研究后发现，英大财险盈利能力动荡难以企稳的核心在于自身综合成本率在持续走高，直接促使成本急剧上升，传导至利润端口以致盈利空间被极大压缩。

综合成本率是财险行业非常重要的一个指标，是保险公司用来核算经营成本的核心数据，包含公司运营、赔付等各项支出，如该指标呈现上升趋势，说明成本端承压，利润会受到侵蚀，反之则利润较高。

2024年第四季度偿付能力报告数据显示，截至去年末，英大财险综合成本率为94.32%，较上年同期末增加了2.95个百分点，其中，综合费用率为26.81%，同比压降1.1个百分点，而综合赔付率却同比增长4.05个百分点至67.51%。

实际上，近些年英大财险的综合成本率就在逐年走高，2022年末之时才仅为86.21%，到2023年则增长至了91.37%，2024年进一步增至94.32%，三年时间抬升了8.11个百分点。

偿付能力方面，英大财险表现较好且有所提升，2024年末核心、综合偿付能力充足率分别为271.84%、323.05%，较年初分别提升10.14个百分点和5.12个百分点，2024年二、三季度风险综合评级结果皆为AA级。

保费收入增长乏力盈利“开倒车”

综合成本率逐年“抬头”

作为国家电网在金融领域的关键布局，英大财险凭借其强大的股东背景和资源优势，为其控股股东及旗下多数子公司提供保险产品和服务。

但这种高度依赖股东所提供的天然护城河，就像一把“双刃剑”，对外展业延展性不足，以致自身核心竞争力得不到大幅提升。

《每日财报》汇总统计了英大财险2024年第一至第四季度重大关联交易数据，我们能够清晰的看到，去年该公司与关联方之间发生了多起关联交易，总计高达92.63亿元（不含税），其中占据了“大头”的为关联方销售保险产品，金额总计达到了80.62亿元。

2024全年英大财险实现保险业务收入为127.34亿元，简单计算可知，去年英大财险为关联方销售保险产品收入占总保费规模收入的比重高达63.31%，占比超过六成。

这种依赖势头不仅由来已久，而且也有愈演愈烈之势。2023年，英大财险为关联方销售保险产品金额总计约65.95亿元，占当年总保费收入的53.07%。到2024年，这笔关联交易增长了22.24%。

拉长周期来看，英大财险在业务方面一直依赖“母体”，向外围扩张的动力不足。比如，2021年，英大财险共发生关联交易总额72.51亿元，其中为关联方销售保险产品金额总计63.22亿元，占比当年保险业务收入的59.18%；2022年公司共发生关联交易总额70.76亿元，其中“销售保险产品类”为60.29亿元，占当年总保费收入的比重达51.72%。

打开网易新闻 查看精彩图片

作为国家电网旗下的专业财产保险公司，英大财险为大股东们成功输送了相当可观数量的保险产品，有了“超级大脑”所提供强有力的支持，公司业务才得到迅速增长。

但同时弊端也要看到，过多依靠股东及关联方“输血”，尤其是在销售保险业务方面，会使自身外生延展性被抑制，从而在市场竞争环境中缺乏竞争力。

英大财险单从保费规模和净利润来看，在75家非上市财产险公司中可以排到前五的位置，但财险市场从来都不是以规模“论英雄”。如今取得的规模成绩，是拥有强大的股东作为后盾来作为支撑，这意味着从展业能动性来说，英大财险还需要持续拓展业务边界和打造可持续经营能力。

而此次周全亮的任职履新，未来又会给公司带来多大的变化，我们拭目以待。

丨每财网|每日财报声明

本文基于公开资料撰写，表达的信息或者意见不构成对任何人的投资建议，仅供参考。图片素材来源于网络侵删。

打开网易新闻 查看精彩图片

内容投稿：meiricaibao@163.com

电话：010-64607577

手机（微信）：15650787695

投资者交流群：公号内留言微信号，由群主添加入群