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定焦One（dingjiaoone）原创

作者 | 金玙璠

编辑 | 魏佳

特斯拉今年开局不太顺，北京时间4月23日凌晨更是交出一份两年来最差的季报。

2025年一季度，特斯拉总营收193亿美元，同比下跌9%，低于市场预期，主要是因为卖车生意拖了后腿：全球交付量33.67万，比上一年同期少了5万辆，汽车收入直接缩水两成到139.7亿美元，相当于每天少进账近4000万美元；

汽车业务赚得少了，自动驾驶和人形机器人项目更烧钱了，导致特斯拉公司整体毛利率从去年同期的17.4%降到16.3%，汽车业务的毛利率从上个季度的16.6%降到了16.2%；

降幅更大的是利润：经营利润仅有4亿美元，同比减少近8亿美元；净利润（GAAP）4.1亿美元，同比减少10亿美元，下滑了七成以上，相当于每天少赚约一千万美元。

但面对这份汽车销量大滑坡、营收利润双降的财报，马斯克在电话会上只用几句话带过了卖车生意，表示“特斯拉‘更实惠的汽车’基本上是Model 3和Model Y的廉价版本，将在未来几个月内投产”，却大谈Cybercab（自动驾驶出租车）和Optimus（人形机器人）。

这正是部分投资者担心的。一位关注新能源汽车的投资人对「定焦One」表示，投资者怀疑马斯克“不务正业”——一边对电动车“摆烂”（除小众产品Cybertruck外，4年没发全新车型），一边用AI概念讲故事。

唯一让投资者感到宽心的是，马斯克称自5月起将从DOGE（政府效率部）抽身，会把大部分时间都分配给特斯拉。随后特斯拉盘后股价走高，截至发稿涨幅超过5%，美东时间4月22日收盘价237.97美元，总市值7654亿美元，但相比于2024年底的高点，已经跌了45%以上。

眼下，特斯拉正处于旧业务承压和新业务成熟之间的断档期，马斯克看起来要把所有筹码都押在AI上。这一季财报我们重点关注两点：第一，老本行造车到底做得怎么样？第二，马斯克押注的AI故事有没有新进展？这将决定着特斯拉2025年能否低开高走。

三大业务：车难卖，储能“救火”，充电桩更赚了